Opções De Ações Para Executivos Não Diversificados

Opções de ações para executivos não-diplomados NBER Documento de trabalho nº 8052 Emitido em dezembro de 2000 Programa (s) NBER: CF LS Nós empregamos um quadro de equivalência de certeza para analisar o custo e o valor dos incentivos de remuneração fornecidos por opções não negociáveis ​​detidas por Executivos não diferenciados e avessos ao risco. Derivamos linhas de Value Value, análises ajustadas ao risco para linhas Black-Scholes e distinguimos entre o valor executivo e o custo da empresa. Demonstrámos que a divergência entre o valor eo custo das opções explica, ou fornece informações sobre, praticamente todas as questões importantes relacionadas à prática de opções de estoque, incluindo: pontos de vista executivos sobre Black-Scholes medidas de opções entre opções, ações e políticas de preço de exercício de políticas entre O processo de pagamento e as políticas de preços de exercícios, as opiniões dos investidores institucionais em relação a opções e as políticas e decisões de exercícios antecipados das opções de ações restritas e a duração dos períodos de aquisição. Isso também leva a reinterpretações de fatos transversais e tendências longitudinais no nível de compensação de executivos. Opções de estoque para executivos não diversificados. Empregamos um quadro de equivalência de certeza para analisar a sensibilidade de custo, valor e remuneração de opções não negociáveis ​​detidas por não-integrados , Executivos avessos ao risco. Nós derivamos ldquoexecutive valuerdquo linhas, os análises ajustadas ao risco para BlackndashScholes linhas. Mostramos que a distinção entre ldquoexecutive valuerdquo e ldquocompany costrdquo fornece informações sobre muitas questões relacionadas à prática de opções de ações, incluindo: exibições executivas sobre valores negativos de BlackndashScholes entre opções, ações restritas e políticas de preço de exercício de caixa, opções de reimpressões de opções, políticas e decisões de exercícios antecipados e a duração dos períodos de aquisição . Isso também leva a reinterpretações de fatos transversais e tendências longitudinais no nível de compensação executiva. Classificação JEL Compensação executiva Incentivos Opções de ações Avaliação de opção Aversão ao risco Agradecemos o apoio à pesquisa da Divisão de Pesquisa da Harvard Business School (Hall) e da USCs Marshall School (Murphy). Agradecemos a Rajesh Aggarwal, George Baker, James Brickley, Bengt Holmstrom, Rick Lambert, Tom Knox, Ed Lazear, Michele Moretto, Gianpaolo Rossini, Jeremy Stein, Robert Verrecchia e Jerold Zimmerman (o editor) por comentários úteis e Sandra Nudelman, Sahir Islam, Mike Cho e, em especial, Tom Knox por excelente ajuda à pesquisa. Um resumo orientado para o praticante de nossos principais resultados é encontrado em Hall e Murphy (2001, o valor da opção não é o custo da opção igual. World at Work Journal 10 (2), 23ndash27). Autor correspondente. Tel. 1-213-740-6553 fax: 1-213-740-6650 Copyright copy 2002 Elsevier Science BV Todos os direitos reservados. Opções de estoque para executivos não diversificados Nós empregamos um quadro de certeza-equivalência para analisar o custo e o valor e os incentivos de remuneração fornecidos Por opções não negociáveis ​​detidas por executivos não-diferenciados e avessos ao risco. Derivamos linhas de Value Value, análises ajustadas ao risco para linhas Black-Scholes e distinguimos entre o valor executivo e o custo da empresa. Demonstrámos que a divergência entre o valor eo custo das opções explica, ou fornece informações sobre, praticamente todas as questões importantes relacionadas à prática de opções de estoque, incluindo: pontos de vista executivos sobre Black-Scholes medidas de opções entre opções, ações e políticas de preço de exercício de políticas entre O processo de pagamento e as políticas de preços de exercícios, as opiniões dos investidores institucionais em relação a opções e as políticas e decisões de exercícios antecipados das opções de ações restritas e a duração dos períodos de aquisição. Isso também leva a reinterpretações de fatos transversais e tendências longitudinais no nível de compensação executiva. (Este resumo foi emprestado de outra versão deste item.) 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